中国平安,从历史最高点的92.34元(前复权价格)下跌至8月下旬的50元区间后,它的股价就经历了为期4个月的横盘震荡。在这四个月的时间里,持有它的散户无奈地经历了一次次充满希望——重回失望——充满希望的行情走势。
从高点算起,行情行至如今,跌幅深度高达44.94%,对于一只9千多亿元市值的股票来说,这样的跌幅不可不谓之惨烈。
并且,它下跌的时间跨度也挺长的。从去年11月末开始跌起,到如今已经一年多了。不同于其他下跌趋势的个股,中国平安的股价在下跌途中基本上没有一次像样的反弹,持续阴跌,让股价如同“泥牛入海”。
为什么它的股价会出现如此独立特行的走势?可以从中国平安的业绩数据上挖掘原因。从去年一季度末开始,它的净利润和营业总收入同比出现了负增长。净利润只在今年一季度有过一次短暂的弱反弹,随后又被业绩下滑的“洪流”给淹没了。
股票的价格有时会高于上市公司本身的价值,有时又低于价值,但迟早会回归价值。任何一家上市公司,当它的业绩数据不断增长,也就是它在不断创造价值,等这些价值上升到一定的“高度”后,自然会推高股票的价格;而当它的业绩表现越来越糟,它自然也会拉低股票的价格。
但此时有个估值陷阱在等待投资者,那就是在业绩下滑的状态下,当前的低估值会在业绩变差后被动地提高。
假设现在8倍PE的股票在业绩变坏20%的情况下,它下一年就会变成9.6倍PE;而即使是50倍市盈率的股票,但在其上市公司的业绩变好20%的情况下,下一年就会变成40倍PE。因此,低估值不是决定因素,关键是上市公司未来的价值在增长或减少。
所以,这里横盘四个月,看似8.54倍的市盈率很低,但与未来相比,估值陷阱的“嘴”正越张越大,等待更多落入陷阱的投资者。
只是,这里的投资者大多数指的就是散户,因为机构投资者早已看穿,从中国平安各个报告期的机构数量家数可以看出端倪。
在主力进出报告期,今年的三季报显示的机构数量为357家,而一季度则有994家,共减少了637家,减少的幅度为64.08%。
这里没有将三季报的数据与中报数据相比,是因为基金在公布一、三季报数据时,并不像披露中报和年报数据那样要强制披露所有持仓,它只需列出其前十持仓即可。
所以,三季报与中报的数据没有可比性,它只能与一季报的数据相比。只是,从两者悬殊的数量上看,机构投资者早已看穿估值“陷阱”。
但散户却掉进了!中国平安的股东总人数从去年末的70.05万户增加至最新三季报的130.79万户,且每个报告期都是递增的。
因为中国平安的股价越来越低,散户难免动了抄底的心思,“捡便宜”可是散户与生俱来的本能。于是,中国平安的股价越下跌,抄底的散户就越多。
再加上中国平安在50元附近企稳达4个月,貌似跌无可跌的局面更加让散户坚定了它在底部的信心。可是,这种下跌后企稳再长时间横盘震荡的行情,也会让散户陷入抄底的“陷阱”。
无数次的失败经验表明,一只股票的底部不可能是左侧抄底抄出来的。即便像现在这样横盘,它之后也有很大的可能性继续下跌。因为个股的底部不是一个点,它是某个区域,是靠上涨后才确认的,在行情表现上带有明显的反转上升趋势。
2021-12-22
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