在反反复复的新冠疫情中，全球经济正挣扎着复苏。

进入2022年以来，一些世界主要经济体陆续公布上年经济成绩单。尽管从增长数字看多数国家和地区经济都明显恢复，但面对疫情、通胀、金融风险等重重挑战，反弹动力能否在新的一年延续仍存不确定性。

中国经济增长领先美国

作为全球前两大经济，2021年美国和中国均保持明显复苏势头。

率先公布数据的中国2021年国内生产总值（GDP）比上年增长8.1%，经济增速在全球主要经济体中名列前茅；经济总量达114.4万亿元，突破110万亿元，按年平均汇率折算达17.7万亿美元，稳居世界第二，占全球经济的比重预计超过18%。

更直观地看，去年中国GDP从101万亿元增加到114万亿元，增量约13万亿元人民币。该数字按年均汇率折算合2万亿美元，相当于世界上一个比较大的主要经济体一年的经济总量。疫情之下，这样的经济总规模和增量可谓来之不易。

美国商务部公布的首次预估数据则显示，2021年第四季度美国实际GDP按年率计算增长6.9%；2021年美国经济增长5.7%，为1984年以来最高值。

国泰君安宏观首席分析师董琦发布报告指出，从全年增速来看，按不变价衡量，2021年中国GDP增速为8.1%，美国为5.7%；按现价衡量，中国2021年名义GDP增速为12.8%，美国为10.1%，中国仍在缩小与美国的GDP差距。

该报告同时表示，受全球疫情缓解影响，供应链瓶颈暂时边际缓和，补库存进度加快，带动美国2021年四季度GDP超预期反弹。往后看，预计疫情仍将拖累美国2022年一季度GDP增速，但疫后复苏红利将使得二季度GDP小幅修复，随后继续向潜在增速方向回落。

全球多国回归复苏轨道

中美之外，其他主要经济体2021年也处于复苏轨道。

欧盟统计局公布的初步数据显示，经季节和工作日调整后，欧元区和欧盟去年GDP均增长5.2%。经季节调整后，去年第四季度欧元区经济环比增长0.3%，同比增长4.6%；欧盟GDP环比增长0.4%，同比增长4.8%。由于受到疫情冲击，此前欧元区去年第一季度经济曾出现环比下滑。

但在欧盟内部，经济恢复进度亦分快慢。

如受新冠疫情及相关限制措施影响，经价格、季节和工作日调整后，德国2021年第四季度GDP环比下滑0.7%，经工作日调整后全年经济增长2.8%，仍不及疫情前水平。法国经济2021年第四季度则环比增长0.7%，全年增长7%。据统计，法国GDP去年第三季度已恢复至疫情暴发前水平，第四季度GDP更较疫情前的2019年同期高出0.9%。

此外，另一欧洲主要经济体英国2021年GDP增长7.5%，继2020年萎缩9.4%后强劲反弹。去年第四季度英国经济环比增长1.0%，但仍低于疫情前的2019年同期。

俄罗斯经济发展部发布的一份经济发展报告显示，2021年俄罗斯GDP预计增长4.6%。报告称，俄罗斯2021年经济增长完全抵消了2020年的负增长；与新冠大流行前的2019年相比，2021年经济增长1.8%。

将目光转向亚洲，东盟与中日韩宏观经济研究办公室发布报告显示，尽管面临新冠疫情等不利影响，区域经济今年有望保持韧性，预计东盟与中日韩今年经济增长4.9%。

区域内除中国经济稳定恢复外，韩国2021年全年GDP增长4%，创近11年新高。日本尚未公布2021年经济数据，但日本央行发布的经济与物价展望报告指出，该国服务业压力、供给侧制约正在缓解，外需带动出口保持增长，加之宽松货币政策及财政刺激计划等因素支持，日本经济正逐步恢复。

增长持续性尚待观察

各主要经济体过去一年普遍复苏，但还远未到乐观之时。

近期，世界银行和国际货币基金组织（IMF）相继下调全球增长预期。前期大量刺激政策下的复苏能否持续，尚存未知之数。

以美国为例，中国银行研究院高级研究员王有鑫表示，虽然去年美国经济复苏加快，但质量和可持续性值得怀疑。过去两年美国经济增长很大程度上是由财政货币刺激政策推动，随着美国赤字率扩大和联邦政府债务快速积累，在美联储收紧货币政策背景下，大规模财政支持措施不可能一直持续。

美国等主要央行货币政策转向外溢效应，也成为全球复苏路上的重大不确定因素。交通银行金融研究中心提醒，与2015年美联储加息相比，本轮美联储加息节奏可能更快，对市场及全球经济的影响也可能更大。

IMF总裁格奥尔基耶娃已公开表示，当前全球经济复苏势头放缓，面临新冠疫情持续、通胀上升和债务高企三大障碍。她强调，考虑到不同国家的通胀率、债务水平和政策空间存在较大差异，各国应根据具体情况调整政策，增强政策灵活性。

中国央行《2021年第四季度中国货币政策执行报告》对此指出，疫情以来全球资产价格较快上涨、市场主体债务负担加重，金融脆弱性上升，在此背景下发达经济体宏观政策总体退坡，不仅可能伴生资产价格震荡调整的金融风险，还会通过贸易往来、资本流动、金融市场等渠道对新兴经济体产生明显外溢效应，宜加强国际协调、妥善应对。

同时，全球高通胀持续时长尚存争议，通胀预期脱锚风险亦需要提防。中国央行表示，目前发达经济体通胀压力已处于多年鲜见的高位水平，市场通胀预期仍较强，政策制定者需密切关注通胀预期可能脱锚的风险，防止预期发散。

2022-02-14