目前我国有很多知名的互联网企业都是在美国上市的，比如阿里巴巴、京东、网易、携程、 爱奇艺、B站、虎牙直播等等。

当然除了互联网企业之外，还有很多实体企业也会选择在美国上市，比如中国铝业，中国移动，中国联通其实也有部分业务是在美国上市的。

看到这么多优质企业选择在美国上市，很多网友的可能都不太理解，这些企业在中国上市也挺方便的，为什么他们要千里迢迢跑到美国去上市呢？

实际上很多企业之所以跑到美国上市，这里面是出于多个方面的考虑，总结来说主要有几个方面。

1、 A股上市条件比较苛刻。

对那些选择在美国上市的企业来说，其实并不是他们不想在A股上市，我觉得最主要的是他们根本不符合A股上市的条件。

因为A股主板目前采取的是核准制，也就是说一个企业能不能上市，必须经过严格的审核，而且满足各项条件之后才能够正常上市。

比如发行人最近三个会计年度净利润均为正且累计超过人民币三千万元；最近三个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币五千万元，或者最近三个会计年度营业收入累计超过人民币三亿元；最近一期末无形资产（扣除土地使用权等）占净资产的比例不超过20%。

光是这些条件很多企业就不符合，特别是对一些互联网企业来说，他们长期处于亏损状态，根本就不符合A股上市的要求。

而美国的上市则相对比较宽松，美国上市采用的是注册制，即便企业亏损了，但只要有良好的现金流，有良好的发展前景，就有可能成功上市。

2、 A股上市周期比较长。

因为A股实行的是核准制，所以审核时间比较长，短的可能两三年，长的四五年都有可能。

但是对于企业来说，他们上市融资本身就是为了用于拓展业务，增强自己的市场竞争力，假如上市融资需要三四年时间，有可能很多机会都已经错过了。

而在美国上市时间则相对比较短，一般情况下半年到一年时间就可以完成上市，这就大大缩短融资周期，让企业能够尽快拿到钱去拓展业务，从而增强自己的竞争力。

3、 A股上市必须同股同权。

现在有很多企业创始人在选择上市的时候都会对控制权有严格的要求，也就是说自己占了股权比较少，但是控制权不能少。

比如刘强东目前只有京东15%左右的股权，但是他却持有京东70%以上的投票权，这种同股不同权的模式可以确保京东的掌控权一直牢牢掌握在创始人的手里，避免京东落入他人手中。

而这种同股不同权的上市融资模式在A股是不允许的，目前A股必须同股同权也，正因为如此，很多企业创始人都不乐意在A股上市。

4、在A股上市市值增长比较缓慢。

过去10年时间，全球股市都迎来了一波较快的上涨，有很多国家股市涨幅都达到一倍以上，但是A股却长期徘徊在3000点左右，很多企业的市值完全不能体现出他们的价值，所以我们看到有很多优质的企业，其实他们的市值涨幅已经比较慢，创始人的财富增长也比较慢。

而过去10年A股涨幅之所以比较慢，我觉得这里面跟中国特殊的投资环境有很大的关系，因为中国有很多资金都进入到楼市当中了，结果我们看到过去10年楼市高速增长，但股市却比较低迷。

而对于包括美国在内的其他股市来说，他们没有楼市吸引资金，很多资金都进入到股市当中，所以股市长期处于增长的状态，那些在美国上市的企业，过去10年或者几年时间，市值都出现了较大幅度的上涨，创始人的财富也出现了大幅的增长。

5、 A股禁售周期比较长。

在一个企业的股东结构当中，除了创始人团队之外，实际上还有很多都是资本机构，这些资本机构经过几轮投资之后就等着企业上市出售股权拿钱走人。

而目前A股的禁售期比较长，比如发行人在12个月内不得上市交易或者转让。持有上市公司股份总数5%以上的原非流通股股东，出售数量占该公司股份总数的比例在12个月内不得超过5%，在24个月内不得超过10%。

而在禁售期内企业的股票随时有可能面临各种变化，特别是对那些科技企业或者互联网企业来说，他们在上市的前期股票都会出现明显上涨，越往后股票越可能面临各种不确定因素。

目前美国的禁售期相对比较短，一般情况下只要180天过后，基本上都可以自由买卖了，这有利于各大资本机构套现离场。

所以我们看到那些在美国上市的企业，基本上都是那些背后有众多资本机构的企业。

6、为了拓展国际业务。

其实对那些大企业来说，他们在海外上市还有一个重要的考虑因素就是国际业务，美国作为全球资本最发达的国家，在美国上市全球投资者都可以购买，这样可以大大提升企业的知名度，有利于企业拓展国际业务。

2021-04-14